【中美貿易戰】瑞銀：貿戰升級 中國GDP明年或僅增5.5%

瑞銀（UBS）專家汪濤預測，12月對華貨品實施的新一輪關稅，將在1年內拖累中國GDP增長率40個基點以上，而貿易戰的經濟增長衝擊將集中體現在今年第4季及明年首季。他又估計，2020年前中美無法達成貿易協定，但貿易摩擦應不會再進一步升級。

美國貿易代表辦公室（USTR）日前發表通告，確認在9月1日及12月15日起，分批對3,000億美元中國貨加徵的關稅，其稅率將由原先公布的10%調升至15%。

瑞銀亞洲經濟研究主管暨首席中國經濟學家汪濤說，這意味從2019年12月15日起，幾乎全部中國對美出口商品都將面臨更高關稅，預估這將在1年內拖累中國GDP增長率40個基點以上。

他又認為，2020年前中美無法達貿易協定，但貿易摩擦應不會再升級，而貿易戰對經濟增長的衝擊將集中體現在今年第4季及明年首季；預計今年中國GDP增長率將保持在6%，明年則放緩至5.5%。在過程中，中國也不能輕忽貿易戰帶來的資本支出下跌、失業率上升、房地產市場下滑等風險。

▲ 瑞銀（UBS）專家汪濤預測，2020年前中美無法達成貿易協定

分析：中國可能進一步放寬貨幣政策

另一方面，汪濤指出，在此趨勢下，中國可能進一步放寬貨幣政策，例如人民銀行可能在今年和明年分別再降準100個基點，加強對基建投資的融資支持、提高或提前下發地方政府專項債券發行額度等。

同時，汪濤認為，雖然人行應不會降低基準貸款利率，但如果今年美國聯儲局進一步減息，屆時人行或順勢下調公開市場操作利率（例如MLF利率）10至15個基點；隨著流動性投放增加，預計明年市場利率和債券收益率都可能進一步下滑。